周一，沪铜主力合约1808再度承压下滑，显示上方抛压较重，日内交投于51700-51130元/吨，尾盘收于51400元/吨，日续跌0.83%，跌破M60的支撑，跌至均线组之下运行，短期下跌风险加大，下方技术支撑关注51000元/吨。期限结构方面，沪期铜维持近低远高的正向排列，沪铜1808合约和1809合约正价差扩大至190元/吨。

　　外盘方面，亚市伦铜承压续跌，交投区间为6635-6550美元/吨，其中截止北京时间15:40，3个月伦铜报6578美元/吨，日跌0.65%，上周伦铜已累计下滑2.68%，为连跌三周。持仓方面，截止6月28日，伦铜持仓量为32万，日增2432手，为四个交易日来##增加，显示铜价持续下滑后，多空分歧加大。

　　宏观方面，亚市美元指数振荡反弹，部分削减上周五的跌幅，现交投于94.8附近，但美元指数在高位已持续整理逾两周，显示高位上涨乏力，仍需警惕回调风险。此外，中国6月官方制造业PMI环比回落，加深市场对中国经济增速放缓担忧。

　　行业方面，据悉，在过去一周中，上海和欧洲港口的铜升水下滑，因LME市场的逆价差状态令市场卖盘压力增加。

　　市场方面，7月2日上海电解铜现货对当月合约报贴水140-贴水70元/吨，平水铜成交价格51170-51210元/吨。早盘报价上抬好铜缩窄至贴水60元/吨左右，平水铜报价贴水120元/吨，但市场认可度低，难有成交。持货商无奈下调，报价一路下扩，好铜贴水100-80元/吨，平水铜贴水140元/吨左右，买盘才有起色，部分贸易商压价收货平水铜贴水150元/吨左右，好铜贴水100元/吨以上，湿法铜货源依然稀少，报价维稳于贴水200元/吨左右。7月**个交易日，现货虽然趋向贴水收窄趋势，但持货商操之过急，令整体市场供需僵持凸显，若贴水略扩，对部分贸易商仍有一定的投机吸引力，尤其是能做仓单的货源，青睐度仍较高。

　　日内，沪铜1808合约承压续跌至51210元/吨，目前有效收于均线组之下，同时因中美贸易争端还未解决，且市场对中国经济增速放缓担忧攀升，铜价短期下跌风险加大。建议沪铜1808合约可背靠52000元之下逢高空，入场参考51500元附近，目标关注50800元。